自11月20日振兴资本，甲醇主力合约盘面呈现出止跌修复态势，之后价格一路高歌上行，我们认为主要是受到多重利好的推动，但是考虑到盘面上方临近2200一线的整数关口，叠加基本面疲弱态势难改，因此价格反弹空间有限。
1
伊朗限气落地推动短期盘面走强
本周，伊朗冬季限气正式落地，成为搅动甲醇市场的核心变量。受此影响，甲醇市场一改前期颓势，涨幅领跑大宗商品。具体来看，伊朗多个大型甲醇装置已集中停车，标志着冬季限气周期正式启动，预计将导致12月下旬至明年1月中国到港量大幅缩减，为中长期库存去化和价格反弹埋下伏笔。然而，限气带来的更多是短期情绪支撑，难以迅速扭转现实供需格局：一方面，该利好早已被市场提前消化，周内港口基差未出现实质性改善；另一方面振兴资本，11月伊朗装船量高达100万吨以上，大量货源将在12月集中到港，港口高库存压力短期内难以缓解。
2
2000点显现强支撑
从甲醇2601合约盘面来看，2000元/吨整数关口展现出较强的技术支撑。该位置不仅是关键心理位，更是前期多次回调均未跌破的有效支撑，积累了一定买盘力量，价格一旦接近该区域，容易引发技术性买盘。从估值角度看，当前价格已使多数煤制与气制甲醇企业处于亏损或盈亏边缘，成本支撑作用显著。偏低的估值既限制了下行空间，也意味着市场已基本消化现有悲观预期，短期的任何边际利好都可能被放大为价格反弹的催化剂。
3
宏观利好提振市场情绪
在当前宏观环境下，美联储降息预期升温与国内持续释放的稳增长信号形成共振，共同推动甲醇市场情绪由悲观向谨慎乐观转变。市场正密切关注美联储12月议息会议，其降息预期主要通过两条路径传导至甲醇市场：一是提振大宗商品整体风险偏好，宽松的流动性环境对甲醇等化工品价格构成外围利好；二是历史经验表明降息周期往往伴随美元走弱，从而从汇率端为以美元定价的商品提供潜在支撑。与此同时，国内稳增长政策逐步落地，引导市场对化工品需求预期进行修复，进一步巩固了整体市场情绪的回暖。
在当前宏观与事件利好持续释放的背景下，需要清醒认识到其对市场的提振作用仍集中于预期与情绪层面振兴资本，尚未能有效扭转现实层面的供需矛盾。一方面，伊朗冬季限气虽带来短期情绪支撑，但11月其装船量已超100万吨，预计12月集中到港将延续港口的高库存压力；另一方面，国内甲醇市场本身亦面临高库存与下游需求疲软的双重制约。考虑到盘面上方2200元/吨整数关口存在较强技术压力，若现实端去库不畅、需求未见实质性改善，当前的情绪性反弹空间或将受限，价格进一步上行面临较大阻力。
嘉正网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
